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3月31日，富森美披露2025年年度報告。在行業整體承壓背景下，公司業績延續下行趨勢，但現金流表現出現明顯改善，呈現出“利潤收縮、現金為王”的階段性特征。

財務數據顯示，2025年富森美實現營業總收入11.99億元，同比下降16.14%；歸母凈利潤5.55億元，同比下降19.52%；扣非凈利潤5.38億元，同比下降21.08%。盈利能力持續走弱的同時，公司加權平均凈資產收益率降至9.85%，同比下滑1.93個百分點，投入資本回報率亦同步下降至9.55%。

與利潤端承壓形成對比的是，公司經營性現金流顯著改善。報告期內，經營活動產生的現金流量凈額達12.46億元，同比增長52.79%。這一表現一方面反映出公司在費用控制、現金回收及運營管理方面的優化，另一方面也體現出在行業不確定性增強階段，企業主動強化現金流安全邊際的策略取向。

作為以家居建材賣場運營為核心的企業，富森美的業績變化與行業周期高度相關。當前房地產市場調整、家裝需求趨于謹慎、消費結構分化等因素疊加，直接壓縮賣場租金與招商空間，導致收入與利潤同步下滑。與此同時，整裝渠道、設計師渠道及線上流量入口的崛起，也在持續分流傳統賣場的客流與交易轉化能力。

值得關注的是，公司現金流的大幅增長，或預示其正在從“規模擴張”轉向“穩健經營”。在行業進入存量競爭階段后，賣場運營商的核心能力正從單純的招商能力，轉向精細化運營、資金管理與服務能力輸出。

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