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當家居、家電行業遭遇持續下滑的業績壓力時，部分企業正通過出售園區、廠房等資產，以試圖扭轉經營頹勢。

國內知名的智能制冷家電企業澳柯瑪在3月10日發布公告，以近9246萬元的底價，轉讓了所持有的青島澳柯瑪信息產業園有限公司55%股權。轉讓完成后，預計將會給澳柯瑪帶來約3391萬元的稅前投資收益。

澳柯瑪是國內知名的智慧冷鏈設備、智能家電家居制造企業，同時也是青島市屬國企。上世紀90年代，其冰柜銷量曾經位居全國第一，有著“電冰柜大王”的稱號。

但隨著國內新興家電品牌的興起，澳柯瑪在消費端市場的競爭力有所下降，業績表現也有所疲軟。

就在今年1月，澳柯瑪還發布了預虧公告，預計2025年歸母凈虧損額為1.7億元—2.2億元，在2024年的虧損基礎上，幅度進一步擴大。

無獨有偶，另一家出現虧損的家居企業皮阿諾，也以9000多萬元的價格，出售了公司廠房。

根據皮阿諾的公告，公司在今年2月掛牌出售了旗下一家天津全資子公司的土地使用權和地上廠房，合計對價約為9500萬元。

這次出售，同樣能夠給皮阿諾帶來一筆客觀的一次性收入。要知道，這家不久前剛剛易主的定制家居上市企業，去年也交出了預虧的成績，預計全年歸母凈虧損額在3500萬元—4500萬元左右。

或許年初的這次“釜底抽薪”的廠房出售，或許對皮阿諾今年的整體業績，能夠起到一定的拉動作用。

與之形成鮮明對照的，是去年剛在A股上市的家居五金企業悍高集團，宣布計劃將在佛山順德拿下一宗2.52億元的工業用地，以在地塊上新建生產基地，用于對未來產能的規劃。

資產購置或出售資產的舉措，正是企業發展趨勢的一個縮影。當企業具備發展契機的階段，土地資產的購置能夠為業務擴張提供空間，而當企業發展進入下行通道時，資產的價值至少還能給經營運轉帶來一層兜底。

出手園區股權，澳柯瑪和合作方劃分資產

仔細研究澳柯瑪的這宗園區出售的交易會發現，更像是一場和合作方之間的資產劃分。

從出售信息來看，接下澳柯瑪園區55%股權的受買方，是青島京山輕機投資有限公司。雖然青島京山輕機和澳柯瑪并無直接的關聯關系，但是這個園區，就是澳柯瑪和青島京山輕機合作持有的。

根據澳柯瑪去年12月公布的一份資產評估報告顯示，澳柯瑪信息產業園區有限公司的兩名股東，正是持股55%的澳柯瑪股份公司，以及持股45%的青島京山輕機。

觀察者網查閱后發現，澳柯瑪信息產業園區公司是澳柯瑪在青島市嶗山區建成的一個名為智慧產業園的園區，原股東即上述兩家企業。

2024年，澳柯瑪信息產業園區公司派生分立了兩家公司，一家是信息產業園公司，另一家為青島澳柯瑪智慧產業有限公司。

這兩家公司，分別持有青島這個產業園不同的樓棟房產。其中，信息產業園區公司持有其中6號樓和7號樓的部分房產，智慧產業公司持有1號樓、2號樓和7號樓部分樓層的房產。

觀察者網注意到，兩家公司的資產都在去年下半年進行了評估。其中，智慧產業園持有的資產部分，計劃將被澳柯瑪所收購；而信息產業園區持有的資產，則被出售給了園區的合作方青島京山輕機。

這樣的劃分方式一方面能夠讓資產的產權更加清晰獨立，另一方面至少能從報表層面，甩掉這個已經出現虧損的“包袱”。

從資產評估報告中已經能看出，雖然信息產業園公司整體資產仍有1.56億元，不過從2022年到2025年，公司的營業收入和凈利潤呈現出逐漸遞減的趨勢。公司在2022年時的營收還有近1.92億元，利潤也有4318萬元，但到了2025年，這家公司的全年收入只剩396萬元，并且出現135.61萬元的凈虧損。

出售產業園的部分股權，在一定程度上來說是甩掉虧損業務對業績及時止損，同時還能給上市公司帶來一筆可觀的一次性收入。畢竟對于這家老牌制冷設備企業而言，如今的經營情況也并不樂觀。

從澳柯瑪公布的業績預虧公告來看，2025年的虧損規模還在進一步擴大，公司即將面臨連續兩年持續虧損的局面。

對于虧損的原因，澳柯瑪表示是由于報告期內國內智慧家電產業有效需求不足、以舊換新“國補”政策效應遞減、以及大宗原材料價格波動、行業價格競爭激烈所導致。

在這樣的情況下，出售已經出現虧損的業務并帶來現金流和收入，似乎也是必然的選擇。

易主的皮阿諾“釜底抽薪”賣廠房

和澳柯瑪一樣通過出售資產“止血”的，還有在去年剛易主的定制家居上市企業皮阿諾。實際上，從買股權到賣廠房，皮阿諾的“離場”選擇似乎更加徹底。

皮阿諾在今年3月初，正式出售了公司在天津的的一處廠房及其所處的工業用地。該廠房原屬于皮阿諾家居(天津)有限公司，掛牌后以9500萬元的底價出售給了天津晟海科技發展有限公司。

觀察者網查閱到，皮阿諾所出售的天津廠房，是公司體系中頗為重要的一個生產基地。早在2015年，天津工廠一期集已經完工投產，而在公司2017年上市過程中，天津項目正是募投項目之一。按照當時計劃，天津基地會在2019年建設完成，在2020年內完全達產。

但計劃沒有變化快，到2019年6月，在基地主體廠房、倉庫等配套已經建成投產，但部分產線還未建設的當口，或許是已經感受到了市場的變化，皮阿諾宣布終止天津基地的繼續建設，但到此時公司在項目上的累計投入已經達到1.05億元。

到了2024年下半年，這個重金投入，原本主要用于承接皮阿諾零售渠道訂單的天津基地，由于訂單減少成本較高等因素，就傳出了產線關停的消息，業務訂單被分流到公司在廣東和河南的基地。而此時距離基地建成投產，也只有5年左右的時間。

然而變動不僅僅出現在產線上。2025年年末，皮阿諾宣布公司的控制權變更，引入半導體企業杭州初芯微科技合伙企業入場。新股東以4.44億元入股并同步啟動3.95億元的定增，初芯微的實控人尹佳音也成為皮阿諾的新任實控人。這家定制上市企業，也由此開始向半導體行業轉向。

雖然皮阿諾創始人馬禮斌在公司易主后仍公開表示，自己不會“離場走人”，不過從公司此次賣廠房的情況來看，皮阿諾已經在逐漸弱化公司起家的家居傳統業務。

一個更為實際的情況是，皮阿諾依然還沒擺脫虧損的處境。

根據公布的2025年業績預告來看，皮阿諾去年的歸母凈虧損規模在3500萬元—4500萬元之間，雖然較2024年已有大幅縮減，但由于受到房地產行業的影響等因素，公司至今未能扭虧。

所以，出售天津廠房及土地帶來的收入，有可能對公司下行的業績的確能夠起到扭轉作用。而皮阿諾在出售資產時就表示，此舉是為了起到“優化資源配置、盤活存量資產”的作用。

事實上，近年來受到地產行業整體下行的影響，家居行業尤其是定制家居行業，以及大宗家電產品的市場需求量也隨之減弱，未能及時轉型的傳統企業，業績不可避免的受到影響。

而在此時，曾經在企業上行期購置、建設的土地、廠房等資產，則成為公司的“救命稻草”，在企業經營的下行期間，能夠對業績托舉一把。

然而，盤活存量資產、出售固定資產，在一定程度上對企業的經營無異于“釜底抽薪”。短暫的大筆一次性收入，難以給企業帶來長期的現金流入。

對于家居、家電上市企業而言，在市場下行期，能夠發現新時期的消費需求，尋找到適合的業務轉型方向，或許才能從根本上扭轉企業下行的局面。

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